Page 49 - 權證好好玩2－權面出擊

第 1 篇 權證投資三大地雷不能踩

2. 委買、賣價差拉大

投資人運用權證參與第三季是除權息行情，通常選擇參

與除權息行情的標的證券，最好具備股息好、線型好、
業績好等條件，標的證券的殖利率最好大於 3%，股價技

術線型為多頭走勢，最好是第三季業績仍看好，如此的
標的證券除權息行情，較有利可圖。

一般投資人都會在除權息前 1 天買進認購權證，第 2 天
若開高則立刻獲利了結，因為是短期進出，對於券商而
言避險成本是比較高，因此大都會拉高委賣的價格或張

數，來支付標的證券的避險成本。券商若基於以上的原
因調高委賣價是合情合理，但是若同時調低委買價格就

無法保障之前買入該權證的投資人。以圖 1-3-9 說明：前
一天買入時委買委賣掛單價為 0.29:0.30，今天標的證券

漲，理 論價格應 該是 掛 0.35:0.36 ，然而券商卻 掛
0.29:0.36，計算委買隱含波動度，由昨天的 31.5%調降到

27.90%，雖符合主管機關的 4%以下，卻讓權證投資人損
失了 20%的獲利。投資人如何保障自己的權利呢？最重

要還是要注意哪些券商的造市品質比較穩定，同時別總
是憑感覺只記權證買入的價格，而不重視隱含波動度的

意義。

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