Page 175 - 贏戰台股－有錢人也想學的基本分析

別怕！財務報表輕鬆看！

各產業屬性不同，營運模式迥異，因此評估時沒有固定標準，

應該與同業相較才對。例如，A 公司的應收帳款週轉率較 B 公
司低，但若是因為 A 公司的客戶都是國際知名大廠，所以開

立的付款期間較長，導致應收帳款週轉率較低，此類公司反而
無須擔心。

財務比率 公式 說明
存貨週轉率可看出一家公司的存貨週轉
速度、管銷能力好不好，通常存貨週轉
率愈高表示公司經營效率愈高，營運風
存貨 營業成本/ 險愈低。
週轉率 平均存貨淨額 分析 財務 比率 一定 要看 一段 時間 的趨
勢，假設存貨週轉率突然下降，應該進
一步瞭解是因為大環境景氣變差，還是
公司的競爭力下滑所致。
應收帳款週轉率愈高，表示公司經營效
率愈好，營運風險愈低。
分析應收帳款週轉率時，除與同業相較
應收帳款 營業收入淨額/
外，也要以趨勢來分析，假設一家公司
週轉率 平均應收帳款
的應收帳款週轉率逐漸降低，可能是下
游產 業景 氣衰 退， 或是 企業 競爭 力下
滑，導致收帳能力變差，要格外小心。

資料來源：威式投資整理。

由於存貨及應收帳款其實是財務報表中最容易暗藏玄機的

科目，很容易成為經營階層操控盈餘或利益輸送的工具。所
以，當存貨及應收帳款週轉率的趨勢產生明顯變化時，應該仔

細去探究變化的原因，以免誤觸地雷或是淪為公司派炒作的犧
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