Page 204 - 台資銀行問路中國指引

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成績。黨風廉政建設和反腐敗工作繼續加強。

二、中國人民銀行工作會議：主要重點及解讀

1. 貨幣政策目標而言－促進經濟平穩較快發展和物價總水準基

本穩定
 光大證券在 1 月 10 日於騰訊財經網詳細對比 2011 年與

2012 年兩次會議內容後，結合預調微調以來央行公開市場
操作，提出就貨幣政策目標，政策工具和金融改革三方面

的看法：

貨幣政策目標而言

就 2011 年重在“把穩定物價總水準放在金融宏觀調控更加突
出的位置，提高調控的針對性，有效管理流動性，控制物價

過快上漲的貨幣條件”(注意控物價在先)，而 2012 年轉變為
“促進經濟平穩較快發展和物價總水準基本穩定”(注意穩增長

順序在先)。因此，2011 年重在“把好流動性總閘門”，2012
年重在保持“合理增長”。體現在全社會流動性緊張程度上，

2011 年大方向不斷加劇，而 2012 年大概率會是趨於緩和。

2. 政策工具而言－更多動用匯率工具實現政策目標

政策工具而言

 2012 年“綜合運用利率、匯率、公開市場操作、存款準備
金率等多種政策工具”，而 2011 年是“綜合運用利率、存

款準備金率和公開市場操作等價格和數量工具”。 匯率正

式進入央行手中的政策籃子，暗示著在雙向波動的背景
下，央行可以更多動用匯率工具實現政策目標。