Page 178 - 權證好好玩－投資人必須瞭解的投資工具

標的證券收盤價若 漲 至 110 元 ， 且 次一營業日所有成交價

平均價為
12) 之簡單算 × 0.1 術 ＝ 0.8 元 。 112 元 ，則投資人可得之 剩餘 價 值 ＝ (120-
1
報酬 率為 負＝ (0.8-2.24)/2.24 ＝ -64%

標的證券於 存續 期 間 無 觸 及限制 價，到期日收盤前 60 分

鐘均價 跌 至 80 元 ，則投資人可獲利之金額 ＝ (120-80) × 0.1 ＝ 4
元 。

報酬 率為 正＝ (4-2.24)/2.24 ＝ 79%

牛熊證和融資券及現貨的比較

DEL
T
由於 牛 熊 證為 深 價內的權證， A 值 趨 近於 1 ，和標的
證券價格走勢 貼 近。簡 言 之， 牛 熊 證和 融 資 、 融 券的功能 相
仿 ，損益計算 也類 似 。最大的不同是當方 向做錯 ， 牛 熊 證最大
損 失 為權利金，而 融 資 、 融 券 斷頭 後則仍需 補 繳 差 額。 此 外，

牛 熊 證的交易成 本較 低，交易 稅 僅為權利金的 千 分之一。當 然
牛 熊 證最 刺 激 的是 觸 及限制 價必須提 早 畢 業， 心 臟 不 強 的投資

怕 會 承 受不 住 。但是無 論 運用何種 工 具 ， 做 對 方 向 才是獲利
人
的不二法 門 。同時，由於 牛 熊 證 及 權證的槓桿 相 當高， 除非 已

是權證投資的 常勝 軍 ， 假 設有 100 萬元 投資金額， 建議 投資 牛
萬元
熊
手上還有投資的
現股的投資損益 證或權證金額別大於 很 接 近， 20 萬 一盤勢 ，因為 誤判 20 ，至 萬元 少 的損益和 100 萬
籌碼 。
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