Page 346 - 銀行授信策略－經驗傳授與案例解析

2. 以 EBITDA 之倍數 (例如八倍或六倍)，來計算買價之合理性，有

時並不精確。以併購標的產生現金流量為還款財源，來計算長期償
債能力，有時也會失誤。若中途需另籌資或 refinance 支應，便會
有償債能力問題。

3. 為共同主辦聯貸案，即使參貸 1/3，其金額仍太大，而須責成營業
單位於一定時間，例如九個月內，將一半之額度賣出給其他銀行。

4. 在墊款交割期間，須徵提負責人為連保人。在大股東將全部持股設
質後，可放棄對公司大股東及經營階層之追索權。亦即，免除連保

責任。
5. 由於這種授信案有相當之技術及專業能力，因此利率加碼宜在三百

點以上，並收取較高之主辦費及管理費。
6. 借款公司必須與銀行簽訂股票融資擔保維持率，或財務承諾，維持
一定的各種財務比率。否則，利率必須加碼，以補償風險。

7. 這些案件的承做，銀行都必須與借戶簽訂保密協議，所以內容不便
透露。

8. 承做私募基金貸款的基本原則是一切依法、絕對保密、嚴控風險、
組成聯貸及爭取最大收益。

第九節
對國際私募基金之授信個案，宜出售一部份

 借戶的營運狀況

1. 借戶係一國際私募基金為買入國內一家上市公司發行之海外可轉換

公司債 (ECB)，而成立之特殊目的公司。
2. 這家私募基金成立已逾 20 年，已完成 145 筆企業收購案，市值已

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