Page 324 - 信用衍生性金融商品

Notes ） and Dow Jones CDX.EM （ Emerging Markets ） 等 。
另一方面，由 ABN AMRO 、 Barclays Capital 、 BNP Paribas 、 Deutsche

Bank 、 Deutsche Börse 、 Dresdner Kleinwort 、 Goldman Sachs 、 HSBC 、 JP
Morgan 、 Morgan Stanley 以及 UBS Investment Bank ，所組成的國際指數公司

；
（
Asia IIC 以及 International Index Company Sterling 次 群組。 ）則 提供 iTraxx 指數群，其中 包 含 Europe 、
“ CDX ”和“ iTraxx ” 指數的 推出 ，創 造出 了一種標準化的指數 系列 。 這 種

標準化指數 系列 的 出現 ， 徹底改變 了全球信用市場的 現 狀，從此，投資者 透 過 這
些指數 系列 對市場可以有 宏 觀的瞭解。

由於 iTraxx 指數群與亞 洲 有 關 ， 故 此 處 以 iTraxx 討論為主。 iTraxx 指數群
中的成 份 ， 每六 個 月改變 一 次 ， 稱 為一個新 系列 （ Series ），此 程序稱 為 ”
Rolling the Index ” ， 改變 的時 間 為 每年 的 3 月 20 日 及 9 月 20 日 ，目前 最 新 發

行 （ On the Run ）的 系列 為 Series 8 （ 縮寫 S8 ），於 2007 年 9 月 20 日推出 。
新 發行 的 系列 在市場 上 交易 最活絡 ， 因 為 大 部分的市場 參 與者 傾向 將其部 位

的階
轉倉至
稱
段 係 與 新 系列 ， 但舊發行 中的 Trac-x Asia （ Off the Run 、 iBoxx ） 系列 及 仍有交易。同時，在 整合在一個 大傘 S1 下， 及 S2 為 DJ
CJ50
Dow Jones
iTraxx ， 但自 S3 起 ，合作 終止 ，此後 均稱 為 iTraxx ， 惟 DJ iTraxx （ S2 ）在市
場仍 繼續 有交易。
1
iTraxx Asia 指數群 包 含下 列 指數 ：
1. iTraxx Asia ex-Japan Index

最初 由 30 個公司名字組成， 爾 後有所 調 整，從 2007 年 3 月起 則 增加至 50
個名字（ 稱 為 Series 2 ； 縮寫 S2 ）， 每 個名字 權 重相同 皆 為 2% 。台灣的企業有國

泰 金 控 （ Cathay Financial Holding Co. Ltd ）及 萬海航運 （ an Hai Lines Ltd ） 入
W
列 （ 詳見 表 9-2 ）。

50 個標的之信用 評等 如 圖 9-1 ，其中低於投資 等級 BBB － 者有 11 個，其 加
Wverage Rating
權
數約為 平 均評等 0.16 （ WAR ； eighted A ）約為 BBB 左右 ，標的群組相 關系

。
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