Page 310 - 財富管理小辭典

第伍篇 投資規劃篇

效率 曲線 上 任 一 點 代表 任 一 給 定 報酬 ( 或 任 一 給 定 風險 )

下，其 最佳 投資 組合 ( 即具有 最 低 風險 或 最 高 報酬 ) 。例如

表 二 投資 組合 B 與 C ，在 預 期投資 組合風險 相同下， B 預

期投資 報酬 大於 C 預 期投資 報酬 ； 再 者如投資 組合 A 與

C ，在 預 期投資 報酬率 相同下， A 預 期投資 風險 低於 C 預 期
投資 風險 。

由於投資者 風險 程度不同，故依據投資者 效 用 函 數所

對應 的 無 異 曲線 ，與 效率 前 緣曲線 相 切 於某 點 ， 此 點 即為

該投資者 最佳 投資 組合 。例如在 表三 ，由 無 異 曲線 的 曲 度

可 判 斷 ， A 投資者的 風險 屬性相較 B 投資者為保 守 ，即 風
險趨避 程度大於 B 投資者， 此 時 對應 的 無 異 曲線 與 效率 前

緣 之 切點 即為 A 投資者 最 適 投資 組合 ；相 對地 ， B 投資者

所 對應 的 無 異 曲線 與 效率 前 緣 之 切點 ，即為 B 投資者 最 適

投資 組合 。由 A 與 B 兩 點 可 看 出， A 投資者的 預 期 報酬率

與 預 期投資 風險 相較 B 為低，也 符 合風險趨避 之特性。

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