Page 174 - 解讀中國基金教戰守則

解讀中國基金教戰守則

圖 9-15 2012 年信託資金運用方式統計

資料來源：Wind 資訊 (截至 2012 年 12 月 31 日)

信託行業的繁榮發展無疑使它成為了資產管理領域的焦
點，但拋開表面光鮮的數據，其發展的歷程仍然值得探究。

在信託的發展過程中，銀信合作的通道業務和房地產信託
對信託業的快速崛起產生至關重要的作用。銀信合作使信託業
實現了規模的快速擴張，而房地產信託則是信託業轉被動為主

動，並逐步走向成熟的關鍵。銀信合作的大規模擴張源於
2008 年，政府 4 萬億元投資催生了大量的融資需求，而銀行

為了突破貸款限制，急欲尋求資金出表以追求套利機會，在此
背景下，信託通過充當銀行信貸出表的通路實現了自身規模的

迅速擴張。但是隨著規模的增大，政府出於風險因素出臺了一
系列的監管措施，直到 2010 年末要求銀信合作按季度規模實