Page 15 - 解讀中國基金教戰守則

第一章 中國基金行業由穩定發展進入戰國時代

代，公募牌照的稀缺性已不如從前，且私募發行公募基金的通

路成本較高，很大利潤將被銀行拿走，因此部分私募將先觀望
市場發展。未來進入公募領域的私募還需在託管、發行及資訊

披露等方面做全面調整，同時還要解決行銷和後臺交易清算方
面問題。另估計私募參與公募業務初期，產品發行門檻不會降
低，可能仍是從 100 萬元起，相當於公募專戶。

為降低對現有基金公司的衝擊，中國主管機關也為基金公
司轉型釋出新業務的入場券：允許基金公司成立子公司。2012

年 11 月 14 日，是第一批基金子公司誕生的日子，至 2013 年
5 月，基金子公司的數量已躍升至 30 家，其中既有華夏、嘉

實、博時、工銀瑞信、鵬華、匯添富、興業全球和招商等這樣
的大中型基金公司，也有天弘、浙商、金元惠理、泰信、平安

大華等小公司，更有方正富邦、富安達、長安、紅塔紅土、國
金通用等成立不久的新公司，嘉實甚至率先成立銷售子公司嘉

實財富專門從事理財產品銷售。
基金子公司業務已開始遍地開花，從最初的通道類業務，

慢慢開始在融資缺口大的房地產領域及政府平臺開展委託貸款
項目，並擴大到定向增發、股權質押市場、小額信貸及租賃資

產等各式領域。例如：今年 4、5 月份，華夏基金子公司華夏
資本就斥資人民幣 2.5 億元參與京能熱電的定向增發，而萬家

基金子公司萬家共贏以旗下基金專戶產品萬家睿祥資產管理計
畫認購瀋陽機床 1.1 億股，持股比例達 14.37%，一舉躍居公司
第二大股東；另萬家共贏也已推出十多項專項管理計畫，涉及

房地產融資、上市公司股權質押及通道類業務等，其中萬家共