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論壇邀請重量級講者―― 2008年諾貝爾經濟學獎得主保羅．克魯曼，暢談「通膨與未來金融資產投資策略」，並與國內專家、學者進行交流討論。
（圖／WIW世界投資者週）

特別是風電、太陽能、電池儲能等綠能科技 要幾個月時間發酵，經濟活動將會進一步降

產業較有投資機會，但這幾個領域就算成 溫，通膨就會降低。
長，仍無法抵銷其他科技成長不足與人口減 然而，Fed或歐洲央行下次會議或是年底
少的空缺。 前升息動作會不會出現轉折？保羅．克魯曼
保羅．克魯曼認為，從這幾大基本面向 說無法知道。但就基本面來說，這些大央行
來看，高利率環境將無法支撐，因此，勢必 年底或2023年可能還不會轉向，甚至還可能
會重回低利率環境。儘管目前通膨如此之高， 升息2碼或者3碼，但等到2024年之後，保
他認為僅是因政府先前大撒錢抗疫，加上產能 羅．克魯曼認為，「相信不會太久，將重回
萎縮，讓通膨暴升，美國聯準會（Fed）只好 低利率時代」。現在投資人要關注後續如何
大幅升息對抗。但他認為「眼前的現況是不 掌握金融市場資產的相關策略。

會讓利率居高不下的，當然我們要抗通膨， 保羅．克魯曼認為，看不到任何跡象會
但未來終究還是會下降，不可能永遠對抗下 支持高利率持續下去，疫情前的低利環境，
去。」 是非人為壓低的結果，因此未來還是會回到
究竟需要多用力才能將通膨降下來？ 非常低的利率，預料會推高債券價值，連帶
保羅．克魯曼認為這還有爭論，但他認為 拉抬其他資產價格，例如土地價格推升，房
「接下來通膨下降的速度將比大家想像快很 價也有可能回溫，股價則得針對不同公司，
多」。他進一步說明，已看到勞動力指標開 但也許低利環境下，股市暫時性泡沫不會那

始降溫，而且過去主要央行紛紛升息，需 麼大。假設債券殖利率下降，相當快時間會

台灣銀行家2022.11月號 9

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