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完全排除可能性」。第3，也要留意中國凍結 國泰世華首席經濟學家林啟超：
我國央行、金融機構、企業與民眾的人民幣 須留意過度或失序的波動
資產。
他直言，「俄羅斯外匯存底再怎麼多，一 國泰世華首席經濟學家林
旦被凍結，急需之時仍無法使用。」我國要累 啟超認為，「若以5年前角度來
積龐大外匯準備外，也應留意外匯準備是否有 看，目前局勢確實是超現實」，
「最適合的規模」，並提升運用效率，例如投 外資持有台灣股債的市值占外匯
資於戰略性資源，增強我國的國力。 存底已不斷提高，外資進出對新台幣影響很大，
萬一金融戰對台灣有直接、間接影響，外資會有
法國外貿銀行首席經濟學家 很大動作，台灣金融業要小心過度或失序的波
Alicia Garcia Herrero： 動，這將是烏俄戰爭的一大課題。
戰事雖好轉 但影響將持續 他也提到，烏俄戰爭下的金融戰，短期內民
眾有兩大感受，首先是經濟面的通膨壓力上升，
法國外貿銀行首席經濟 其次是金融面的股市波動，由於台灣通膨已處於
學家Alicia Garcia Herrero則 高位，央行已開始升息，但若未來戰事持續延
強調，此次各國 祭 出 的 金 長，假如3個月後戰事仍未結束，對於民眾的不
融制裁分為3種，第1是通 確定性就持續提高。
貨制裁，使俄債償還成為一
大問題；第2是將俄國部分銀行逐出SWIFT， 淡江大學經濟系教授蔡明芳：
使其國際支付受阻，但由於還有2 家 俄 國 銀 中國是烏俄戰爭下最大受害者
行不在SWIFT制裁範圍，這部分衝擊沒想像
中大；第3則是凍結俄國央行資產。綜合來 除台灣可借鏡烏俄戰爭的
看，3種制裁基本上都是有效的，至於台灣也 影響，淡江大學經濟系教授蔡
已禁止半導體出口至俄國，這方面制裁也很 明芳則認為，中國經濟將承受大
有效，透過晶片交換，讓俄國無法發展軍事 幅度衝擊，「中國是烏俄戰爭下
準備。 最大受害者！」戰爭使整體物價大幅上漲，對
她也提醒台灣金融業，戰爭雖有好轉， 於中國輸入型通膨有危機，加上中國封城帶來
但實際戰爭影響將會持續很久，畢竟「戰爭 失業，所得本身已經減少，現在買東西價格又
沒有贏家」，包括俄國總統普丁、歐洲各國 上漲，中國國家主席習近平恐難穩住局面。
都在爭取時間；而台灣身處大國角力下，從 他強調，「戰爭下沒有贏家」，但製造工程
政治及地緣來看，被美中夾在中間，若此次 引領經濟的中國，其經濟成長絕對會減緩，未來
制裁時間拖越長，路就越難走，夾在美中角 中國經濟會持續往下掉，台灣持有人民幣資產，
力中間的金融業者將會很尷尬，「金融業在兩 若相關資產被凍結不應認為不可能，金管會已注
岸之間會因制裁，而變得很難走」。 意中國金融曝險，這部分後續要持續留意。
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台灣銀行家2022.5月號 49
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