Page 66 - 你知道的名言 不知道的金融故事

你知道的名言 不知道的金融故事

第二階段：投機者炒作

過去，鬱金香市場只有在球莖出土的夏季開放。 但隨著鬱

金香熱潮漸趨瘋狂，交易變成全年無休。 種植者會在一排排的
球莖上作記號，根據品種與栽種時的重量，每株球莖會得到一

個編號，而每株球莖的交易歷史則會記錄在另一張紙上。 珍貴

1
的品種會以株分售，重量則以「艾斯」為單位 ；普通品種則以
花床為單位販售。至此，鬱金香有了一致的標準規格。如果讀

者有興趣，也可以參考電影「鬱金香狂熱 (Tulip Fever)」，其

中的一幕就是修女在教堂前的庭院為「球莖」編號。

在這波狂熱的最高峰―即 1636 至 1637 年年初，聰明的荷

蘭人為鬱金香開設了期貨市場。 由於鬱金香的花期是四月到五
月，而花歇期是在六月到九月，因此，荷蘭商人選擇在六月到

九月進行期貨交易。 因為球莖都還埋在土裡，沒有實體鬱金香

花莖的交易，於是，被稱為「風中交易 (windhandel)」的鬱金
香期貨買賣出現了，而交割日是次年四月到五月。 買家在今天

付錢，然後擁有在未來買的權利，而賣家承諾將在隔年春天交

出特定種類與重量的鬱金香球莖，這期貨市場上同時存在實物

交割與現金交割，後者即是用價差透過現金來結算。

1 (「ace」或「aas」，即 0.05 公克 )。

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