Page 10 - NO.123銀行家雜誌

觀天下
Global View
告制度之一。臺灣證券交易所甚至比其他國家
更嚴格，要求證券發行人符合GRI永續報告準則
（GRI Sustainability Reporting Standards）。
至於新加坡則要求上市公司每年以「遵守
規定，否則就解釋理由」為原則，呈上永續發
展報告。新加坡交易所（Singapore Exchange）
認為永續資料可以和財務報表相輔相成，畢竟
財務報表的功能是讓人了解過去營運績效，永
續資料則可用來推估公司未來前景。另一些人
則指出，這種方式可以讓公司檢視自己的營運
方式，對社會與環境更負責。香港也不斷要求
上市公司公開越來越多永續資料，並在2019年
12月的最新報告制度中提高了標準。
公開永續發展資訊非一蹴可幾
雖然決策者相當主動地制定規則，投資
者卻依然沒有信心。麥肯錫（ M c K i n s e y
Company）2019年初的一項調查顯示，投資
者認為目前企業放出的永續發展資訊不足以
投資界若越願意投資永續項目，企業就會為了吸引或維繫資金而變得越
來越永續。（圖／達志影像）
10 台灣銀行家2020.3月號
1 5% JOEE
讓他們安心地做出投資決策。德意志資產管
理報告也提出類似警訊：在ESG的各項相關要
素中，資訊公開以及稽核等項與財務績效之
間的相關性最低，明顯低於ESG的實施效率及
其帶來的名聲。
背後的罪魁禍首，是目前企業公開資訊
時所使用的標準有問題，造成資訊在發行人與
投資者眼中往往彼此矛盾或無法比較。國際證
券管理機構組織（International Organisation of
Securities Commissions, IOSCO）指出，各個地
區紛紛根據自己的法律與監理制度，去設計當
地的資訊公開規則，所以資訊內容往往差異甚
大；而且某些國家的資訊公開報告是自願而非
強制的；有些國家雖然要求強制報告，卻有
「遵守規定，否則就解釋理由」的折衝空間。
投資者當然希望各地標準能夠盡量統一，
麥肯錫調查中有67%的受訪者表示希望看到各
& 地使用相同的報告標準，他們認為這樣決策者
就能用更少的時間與資源去分析資料背後的意
義。如果各地標準更統一，企業應該就更難
「漂綠」（greenwashing），更難用華而不實的
方式營造良好形象而不去改良那些較不吸睛的
細節。
此外，投資者也呼籲ESG報告必須經過獨立
稽核，畢竟在大部分人眼中，公開資訊只要沒
有第三方認證，就很可能帶有偏誤，或根本就
是企業的自我行銷，而投資者認為這些報告必
須經過獨立稽核才值得採信。舉例來說，新加
坡只是鼓勵企業找人稽核這些報告，卻沒有強
制要求。當然，那些永續報告經過獨立認證的
企業會從投資市場獲得更多資金，因此依然會
明顯受益。
除了投資人以外，發行人也希望報告標準
更統一。目前決定重點的定義與實行方法都相