Page 41 - 銀行家雜誌第68期
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                                                                                     ɛ͏࿆2Ίʩ̸̛(詳見圖)d
                                             ፄ ፄ༟༟஝஝ᅼᅼППࠇࠇ
                                                                                     ࣬ኽɪऎፔ༔ዚ࿴ዣֆਠਕፔ༔
                                   銀行理財                       信託P2P等民間資金             (Z-Ben Advisors)Пၑdͦۃ
                                   6,000億                         2,000億
                                                                                     ڭᗇږවਕ஝ᅼʊ޴຅׵ʕ਷ɽ

                                                                                     ௔ݴஷٰᐼ̹࠽ٙ15Ĉd࿁ˢ
                                券商傘形             信託自有傘形              銀行傘形
                                1,500億            1,500億             5,000億          ɪɓتʕ਷ɽ௔2007ϋˬ̹d
                                 homs           信託結構化產品          私募等結構化產品            ຅ࣛᒔӚϞፄ༟ʹ׸f
                                                                                       ˲֜˙ί༟ږరӋ௰Գࣖଟۃ
                       ვ                                                             ౤ɨdٰ̹ʔ݊༟ږᙺೀପุٙ
                       Б                                   信託通道
                       ଣ                                  (傘形信託)                     ݺ˥dϾ݊ᜊϓ౳˒ᐶࣖˢ׫ٙ
                       ৌ
                                                                                     ᘩҦఙdɓ၊໶৛Ӌ੶ැٰٙɨ
                             收益互換
                             5,000億            場內配資        場外配資                      ఙdఱ݊ᜊϓ຅ٰ̹Ϋൻࣛdɪ
                                              2兆5,000億     8,000億     員工持股計畫         စᄴ̈ʔᇊٙε૨εd˲͟׵஢
                             融資餘額                                       400億
                            1兆9,800億                 配資資金                            ε࠾ಛɛ˸ٰୃЪމתץۜԸᐏ
                                                                                     ੻ፄ༟dᎇഹவتٰᄆ࣒ࠠdɰ
                            銀行理財       券商自有      債務融資         自有資金      銀行理財         ਗ਼ኬߧვБʔԄ൲ಛฦ̰һɽf
                            8,000億     5,000億    7,000億        100億      300億
                                                                                       ੽ഐ࿴ɪԸ޶dவఙʕ਷ɽ௔
                                                                                     ٰ̹ٙɽৎɽໝձ2ϋۃ̈ତٙ
                             股權質押                      銀行理財5,000億                    ፺ঞν̈ɓᔸdɰఱ݊Ⴍʔሞ݊
                             7,500億                券商自有及債務融資2,500億
                                                                                     ვБ᜗ӻא٫̹݊ఙ༟ږϓ͉d
                     資料來源:華泰證券研究所    整理:蕭祥凱
                                                                                     ԨӚϞΪމʕ਷ɽ௔̯БࠥࢹϾ
                                                                                     ̈ତΌࠦ׌ɨࠥdᜫྼ᜗ࠦঐ
                       ৛࣬ӺݦdவتٰӨ̥ঐႭ݊֜˙˄ཀːܢf                           ੄՟੻ک֝༟ږdˀϾΪމقٰᆠഖdॆ͍ცࠅ
                                                                      ፺ٙΆุˀϾҬʔՑ፺fவᓃd੽ව̹ɪԸ޶௰
                     ࿳૖̋ɽl                                            ૶ูdऎஷᗇՎʱؓࢪ۴൴ʱؓd੽2014ϋϋ
                     ፄ༟ቱᕘ1ϋගᄣڗڐ4࠴                                     ڋৎdʕ਷ɽ௔10ϋಂ਷වлଟ੽5˜10˚ٙ
                                                                      3.37Ĉd࿚Ї7˜3˚ۍԐՑə3.64ĈdШ޴༰
                       ᆠഖٰ̹࿁਷࢕ৌ݁ձପุᘪ༟͉Ը݊λԫd                           ʘɨdΝࣛගٙʕ਷ɽ௔1ϋಂ਷වлଟɨࠥə
                     Шॹ˶္၍ዚՓɨٙʕ਷ɽ௔ٰ̹dۍᜊϓɓ                             ટڐ1Ĉd͜වՎٙஔႧ̣ਂϗूଟϜᇞᜊ৭d

                     ఙɽ࿳૖༷Ꮥdʔසϓʹඎ࿂࿂߉ॎɛ͏࿆2Ί                            ఱ̹݊ఙཫಂ͊Ըٙлଟึһ৷f
                     ʩd௴ɨ˰ޢߏ፽dΝࣛॹ˶၍ଣٙ͏ගٰୃྦ                              ʕ਷ɽ௔౳˒ࡁމəፄ༟قٰdܩ͛Homsӻ
                     ಛձ˾዁ഃږᕘdɰ৷༺ɛ͏࿆ᅰΊʩf                               ୕eʝᑌၣP2P̨̻வᅵٙҦஔ௴อᜫɛͦʔะ
                       ࿚Ї6˜ٙཀ̘1ϋʕdʕ਷ɽ௔ٙڭᗇږፄ                           ഗdͦۃ္ٙ၍࣪ݖೌجϞ္ࣖ၍d౬Ԋʘdٰ
                     ༟(即投資者借錢炒股)ቱᕘᄣڗڐ4࠴d༺Ց                            ̹ॆ͍̘ٙ࿳૖ʷࢵ׊ᒔӚՑး᎘f





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