Page 95 - 國際經濟金融變動：名家帶你讀財經

壹、時評 四、中國大陸篇

寬人民幣波動幅度等自由化措施。

惟自 2014 年年中以來，資本外流和人民幣走貶的惡

性循環，致外匯存底由最高約 4 兆美元下降到 2017 年 1

月不到 3 兆美元，而 2013 年到 2016 年，人民幣對美元共

貶值 14.6%。至此，人民幣國際化和外匯自由化的改革，

似乎受到極大的挫折。

對此現象，人行行長周小川曾宣稱「先穩定人民幣匯

率，後繼續推動人民幣國際化」，甚至日本銀行黑田總裁

和美國聯準會（Fed）前主席柏南克，亦相繼建議人行採

取資本管制，而人行也在去年底以來密集採取了多種外匯

管制措施。

然而中國資本外流和人民幣貶值，主要經濟面因素是

中國經濟成長減緩。從過去改革開放以來約 30 年間，中

國經濟年成長率平均在 10% 以上，但自 2012 年起，逐年

下降到 2016 年之 6.7%。對中國經濟短期間從高度成長進

入中度成長，中國國家主席習近平稱之為「新常態」。

而在這轉型期間所產生的資本外流、貨幣貶值、生產

過剩和債務違約等混亂現象，有部分專家學者悲觀地認

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