Page 19 - 國際經濟金融變動：名家帶你讀財經

壹、時評 一、全球篇

主要始於 2014 年中傳出 Fed 將採取緊縮性的貨幣政策—

停止 QE3 和啟動升息，市場預期美元流動性將減少，油價

後市因而受到壓抑。

從實體面言，近年來國際原油價格下跌主因供過於

求。例如，自 2014 年 7 月來，全球油氣消費平均年成長

1.27%，但供給年成長有 3.09%。當前全球經濟成長低迷，

對原油的需求變化不大，相對的，供給面的變化較能聚焦。

首先，美國、俄羅斯和沙烏地阿拉伯（沙國）為當前

全球油氣生產的三大國家，在 2015 年 6 月，其生產占比

分別為 16.01%、11.32% 和 10.34%。自 2014 年年中以來，

儘管原油價格低落，但這三個國家仍各自有其理由繼續生

產。其中，沙國和俄羅斯的石油出口收入占其財政收入八

成以上，對石油生產依賴很大，美國則因近年國內頁岩油

崛起和國際石油戰略需要，而難於放棄生產。

其次，自 2012 年初以來，美國原油生產即穩居全球

第一，為全球同時擁有石油和美元兩大經濟利器的唯一強

國。另一方面，石油輸出國家組織（OPEC）的石油生產

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