Page 171 - 權證好好玩2－權面出擊

第 4 篇 必懂策略交易更靈活

避險

我們常會聽到外資現貨買進十幾億，卻同步在期貨建立大
量空單部位，如此的反向操作就是所謂的避險。避險可避免在

不確定的行情變化中，降低投資部位的損失風險。大部分的投
資人較無避險的觀念。然而，不論你是買在起漲點或是套在高

點，股價漲多了，可能回檔整理而跌深了也會反彈，如果懂得
避險策略的運用，才能讓你的投資持盈保泰。

以圖 4-3-1 說明如何運用權證做為現貨的避險工具，第 1
波及第 3 波為初升段及主升段，通常累積漲幅都大於 50%，如

果投資人買入現股於起漲點 (第 1 波)，基於低成本考量，至少
等到主升段滿足點後再賣出股票。然而股價漲多的回檔是可預

期的，尤其是第 2 波回檔幅度會因個股走勢強弱而有所差異
(圖 4-3-1)。為避免股價回檔的損失，可採取空頭避險策略，買

入認售權證於第 2 波整理完畢後賣出。等到股價完成主升段滿
足點後，賣出股票入袋為安。拿出 10%~20%的金額買入認購

權證進行多頭避險，就可以繼續參與第 5 波的漲勢。直到走勢
反轉為下降趨勢時，買入認售或認購權證的單向操作 (圖 4-3-
1)。

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