Page 216 - 股市贏家關鍵報告－台股進場前必讀的致勝功法

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變成債務人。

以基本面選股的投資人，大多不以融資操作股票，只願意
保守地以現股操作。投資人會質疑，既然看好一檔股票為何不

使用融資來全力買進？為什麼要那麼保守？能賺錢為什麼不擴
充信用、增加獲利幅度？主要是考量投資股票除了有個股的風

險外，還有大盤的系統性風險。有時個股的基本面沒問題，但
因大盤急挫使個股跟著下跌，若因使用融資且無財力補繳保證

金而被迫賣出股票，即使個股在下跌之後大漲特漲，但因持股
熬不過下跌段的斷頭風險，而眼睜睜錯失獲利的機會；但若以
現股操作，因無被迫賣出的壓力，可以忍受下跌段的損失，最

終證明自己選股眼光正確而獲取應有的報酬。更何況我們無法
百分之百確認所投資標的之基本面一定如自己預期的正面發

展，這就是投資股票必須考量的風險。
基本上，股票投資是面對未來的不確定性，股票價格波動

大是風險偏高的投資工具；若再加上融資的風險，那要考量自
己能否承受「險上加險」所帶來虧損的可能性。所謂「風

險」，就是未來發生虧損的可能性，在股市要使用融資操作，
要考慮在最壞情況發生時，自己還能不能存活下去？不是只想

到快速獲利而忽略風險的存在，風險控管就是要克制自己貪念
的平衡做法。

因此，穩健的投資人就會傾向以現股來操作，如果要以融
資操作，也會以一半資金來操作，另一半資金以現金保留下
來，做為不時之需，萬一要追繳保證金才有餘力可以從容應

付；或多數部位以現股投資、少數部位才以融資操作，以提高