Page 40 - 期貨與選擇權操作實務與技巧
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五、期貨的未平倉量 (Open Interest，OI)
在股票市場中，「交易量」常被視為觀察整個市場交易熱
度的重要指標；而在期貨市場，除交易量外，「未平倉量」則
是另一更重要的市場觀察指標。未平倉量是指特定市場在交易
日結束時，市場所存在的契約總數，也意指期貨多方所持有的
多頭總部位或期貨空方所持有的空頭總部位，亦即代表市場尚
未平倉之買方部位或尚未回補之賣方部位。由於期貨市場有各
種不同目的之交易人參與，買方認為未來價格將上漲所以買進
做多；賣方認為未來價格將下跌所以賣出放空。若市場只有買
賣雙方各一，當兩人委託彼此成交則未平倉量增加一口，其可
視為對於未來盤勢的重要觀察指標，甚或比成交量更具市場動
向之參考價值。
股票市場在特定時間流通於市場的可交易股票籌碼有限，
但期貨市場則不同。期貨市場的交易形成未平倉量的高低變
化，持有部位與否的個別買方與個別賣方持續交易，造成未平
倉量不斷地增減直到交易日收盤。
1. 當現有部位交易人與新增部位交易人成交，則未平倉量
不變：如現有多頭部位交易人賣出與空手交易人買進成
交，或空手交易人賣出與現有空頭部位交易人買進。
2. 當新增部位交易人與新增部位交易人成交，則未平倉量
增加：如現有空手交易人賣出與空手交易人買進成交。
3. 當現有部位交易人平倉與另一現有部位交易人平倉成交
則未平倉量減少：如現有多頭部位交易人賣出與現有空
