Page 58 - 贏戰台股－有錢人也想學的基本分析

雖然景氣對策燈號可以客觀地判斷趨勢方向，但若想要更
精準地藉由景氣對策信號探究目前是空頭開始，還是漲多回檔

修正，不妨可以運用數學的斜率概念來觀察景氣對策信號的動
能，加強判斷景氣的位置。

以斜率判斷是什麼意思呢？其實很簡單，當景氣位在擴張
期時，景氣對策信號分數應該會不停地創新高，就算回檔亦是

大漲小回，若以數學用法來說，就是斜率變大；反之，若是景
氣擴張趨緩，步入收縮期，那麼會先發現景氣對策分數增加幅

度遞減，斜率變小。
舉例來說，1997 年台股上萬點後，很快地在同年便跌至

7,000 點左右，這個時候投資人最想知道的就是「股市接下來
是會反彈、回升，還是會再繼續跌」？「投資部位應該逢低加
碼，還是全數出脫」？

因此，我們進一步將 1997 年各月份的景氣對策分數劃成
柱狀圖，然後觀察每個月份景氣對策信號分數的變化，可以發

現第四季的斜率已較第二季來得平緩，表示景氣擴張已經趨
緩，投資人即應該有所警覺，投資態度轉趨保守。

而隔年的股市雖然在第一季時漲到 9,300 點，但若將該季
的斜率與前兩季相比，則可明顯看出斜率較前二季更為平坦，

顯示市場已欲振乏力，漲勢力道已顯不足，果然大盤指數在第
一季創下新高後即開始下跌。

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