Page 39 - 權證好好玩－投資人必須瞭解的投資工具

1

利。如果是買入 1 張 「台灣 50 」的認售權證，行 使 比例為

，表
0.5
50 」股票的權利。 示 權證投資人可以以 履約 價 來 賣出 0.5 張 的「台灣

4. 實 質槓桿

當標的證券股價 變動 1% 時 ，權證價格會 變動 多 少 的倍

數 。例如買入 實 質槓桿為 3 的「台灣 50 」認購權證，當「台
灣 50 」股價漲 3% ， 該檔 認購權證會漲 9% ( 權證 實 質槓桿 × 標

的證券股價漲幅
。
跌 3% ， 該檔 認購權證會跌 =3 × 3% ＝ 9%) 9% 。 反 之， 若 當「台灣 50 」股價

相同 實 標的證券 愈 、波動度、 ；愈 價 內 的權證， 使 比例及 實 質槓桿則 期， 愈 低。 價 外 的
愈
行
剩餘天
權證，
質槓桿
高
5. DELTA
當標的證券股價 變動 1 元 時 ，權證價格會 變動 多 少 元。例

如買入
T
DEL
認購權證會漲
股價漲 A 元， 該檔 為 0.5 的「台灣 50 1 」認購權證，當「台灣 ( 權證 A × 標的證券 50 」
DEL
T
元
2
。
漲的金 該檔 額＝ 認購權證會跌 0.5 × 2 ＝ 1 元 ) 元。 反 之， 若 當「台灣 50 」股價跌 2
1
元，
相同 標的證券 、波動度、 行 使 比例及 剩餘天 期， 愈 價 外 的
T
DEL
權證， A 愈 小 ；愈 價 內 的權證， A 則 愈 高。
T
DEL
時間 價值 & 內含 價值
6.
權證價格的 組合包括內含 價值和 時間 價值，認購權證的 內
含 價值是標的股價大於 履約 價格的價值，認售權證的 內含 價值
25