Page 3 - 次貸風暴下的省思－解開CDS及CDO密碼
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2008  年  9  月  15  日雷曼兄弟倒閉，引發漫天海嘯，力道既深且廣，必在金融

            史上留下鮮明的一頁。             CDS   與  CDO  相關金融商品無疑是罪魁禍首，但鮮少有人
            真正瞭解他們的面貌；即便是事隔兩年後的今天，經歷過痛楚的人多半選擇退避
            三舍，而非無畏面對。

                 原因無他，只因此種商品包裝繁雜，瞭解                       不易。美國前總統柯林頓曾承認決
            策錯誤，因其任內接受魯賓和桑默斯的建議，認為這類金融商品複雜，而且只有

            一小撮人會買，沒有必要納入規範，以致在金融最發達的美國，其監理機構亦毫
            無警覺其危險性。同時，做為外部制衡的                        另一道防線信評公司，縱然人才濟濟，
            模型纍纍，也無可避免地在                 CDO   的評級上重跌一跤，引來各方嚴厲的批評與撻

            伐。這些例子在在突顯要深入理解此類商品的困難度。
                 不過，再困難的知識若有好的老師導引，則可迎刃而解。儲蓉博士長期致力

            信用衍生性商品的研究，勤奮治學早有聲                        名；其身為業界風控長，專業自持亦為
            業界翹楚。就理論與實務的學養而言，她實在是好老師的不二人選。尤其難能可
            貴的是，她有一顆「不藏私」的心，在業務繁忙                            之際  ，  仍孜孜   不  倦撰寫    此  書  ，  將

            一身   絕  學  傾  力  分享眾  人，沒有    熱血熱    心，不可能做        到  。這是   市場   的  福氣  ，也是    讀
               最有
            者
                 真正能 價值  的  投資！ 痛  中    學  得教訓  的人是  去  面對  它  。金融海嘯  雖  然  褪去  ，但金融    市場
                        從傷
            依  然前  進  ；  CDO  商品  雖暫   時  止步  ，但包裝     技巧卻    會  延伸  ；  CDO  商品不會     消失   無
            蹤、   只會   換  裝  變  身；  我  們  現  在不能  誠  實面對，  未  來必然   覆轍   重  蹈！

                 就  像本書   的  主題  一  樣  ，對  於  CDS  與  CDO  金融商品，      惟  有  徹底  瞭解  它  們，才
                                                                                    界。
            能  安  心  交  易  它  們，也才能有    效管   理  它  們；  本書將   引  領讀者走    入這   樣  的  境







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