Page 7 - 信用衍生性金融商品

自 從拙作 「進入信用衍生性金融商品殿堂」出書以來 已二 年有餘，這 期間 信

用市場經 歷極 大的 變 化與 嚴峻 的 考驗 。

一 方 面，全球信用衍生性商品 呈現飛躍 的成 長 ， 2004 年為 5 兆 美 元 ， 2006

年 直衝 到 20 兆 美 元 ，其 中 重要的 原 因之一，在於新版 巴爾塞協 定 （ BASEL II ）

肯 定信用衍生性商品為「信用風險 抵減 」重要的工具， 故 而， 銀行 機構 利 用信用

衍生性商品 降低 其信用風險， 乃 至 從事 更有 效率 的風險管理日 漸盛行 ， 各 國金融

監 理機 關 對此商品 亦愈形 重 視 。 另 一 方 面， 2007 年的次級房貸風暴 則 是透 過 信

用衍生性商品的 氾濫 ，導 致 信用無限 度 擴 張 ，造成全球的大災難。曾經 被視 為分

散風險的 利器 ，反而扮演推波助瀾的角色。

所 謂水 能 載舟 、 亦 能 覆舟 ， 莫 此為甚！

面對如此重要的商品，身為金融市場的一 份子 ，可 說 沒有不瞭解此商品的 權

利 。 尤 其看到國 內 金融機構因不 熟悉 此一商品， 既 不會 利 用 它做 為信用風險的 規

避乃 至於管理， 卻又 轉身大 量 投資此 類 商品，不明就 裡地 成為信用風險的承 擔
者， 致傷痕累累 ，心 中 無限 慨嘆 ！於是 發 而為 文 ， 將 所學所 聞 ，理 論 與 案例 ，同

時 呈現 給讀者， 希望 透 過拋磚引玉 ，加 速 國 內 金融機構對此商品的重 視 ，充分知

曉它 所帶來正面與負面的 效 應！

本書分為 十 一 章 ， 從 全球及國 內 市場 發展 、 各種類型 商品特性、新 型 包裝架

構、商品 評價模型 、市場報 價 與 套利 策略 到 該 商品對 銀行 資本 適足 率 的影響，以

及其風險管理與會 計處 理等等無一不 涵蓋 在 內 。