Page 46 - 你知道的名言 不知道的金融故事
P. 46
你知道的名言 不知道的金融故事
對於匯率制度的設計，二人也不同，懷特主張固定匯率制
度，匯率的調整只有在基金同意之下才能進行，反之凱因斯主
張各國可以視實際情況機動調整。 懷特與凱因斯構想上的差
異，可以反映美、英兩國當時的經濟背景。 戰後歐洲主要國家
的經濟受到嚴重破壞，但美國的生產能量大幅擴張，成為世界
上最大的債權國。 美國為求海外發展，須打破國際之間的貿易
與投資障礙。
如果我們看看美國當時與今日的匯率主張，不免令人覺得
「國力」才是關鍵，有人說歷史是由勝利者寫的，我說，金融
制度也是由強權寫的。
當時，美國主張不對稱的調整與責任。 所以，懷特主張的
是：國際收支逆差的國家必須負擔國際貨幣失衡的責任，也就
是國際收支逆差的國家要緊縮、減少進口，還要貶值；而國際
收支順差的國家不必升值，而當時有大幅貿易順差的美國因而
卸掉了匯率調整的責任。
到了 2018、2019 年，局勢逆轉，美國有大幅貿易逆差，
於是啟動匯率操縱國的調查，重點是：「如果我 ( 美國 ) 有貿易
逆差，一定是因為你 ( 其他國家 ) 不公平的操縱匯率，與過去不
同的是，這時對美國貿易順差的國家必須負擔國際貨幣失衡的
責任，所以便要求中國要多買美國產品，少出口產品到美國。
46
