Page 202 - 關鍵大未來－2015~2025台灣金融十大趨勢

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升值趨勢的條件下，如人民幣升值預期減弱或出現長
期性貶值走勢，可能會降低國外出口商對人民幣結算

的熱度。2014 年以來，由於外部環境持續改善，QE
縮減支撐美元匯率，亦使得部分資金重新回流美國，

加上中國大陸內部環境受影子銀行、地方政府債務及

房地產跌價等風險因素影響，短期一度出現人民幣匯
率波動性貶值。加以中國人民銀行在 2014 年 3 月 17

日宣布將人民幣兌美元的交易價浮動區間由 1%擴大

為 2%，不僅使單日匯率變動加大，也加深市場匯率
預測的難度，都是人民幣國際化過程中必定會遭遇到

的困難。

再者，貨幣國際化應搭配利率市場化。中國在利

率市場化方面，先是開放同業拆借 (1996 年)、回購
(1997 年) 及貼現 (1998 年) 利率，再取消貸款利率

上下限 (2013 年 7 月)，三是最核心的存款利率上下

限鬆綁，目前存款利率上限為基準利率之 1.1 倍
(2012 年)，但不設下限。事實上，利率市場化可促進