Page 81 - 衍生性金融商品百問

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4. 選擇權 內 含 價 值 ：
(1) 價 內 ： Call ( 買 權 ) ：履 約價 格 ＜ 標 的 物 現貨價 格

Put ( 賣 權 ) ：履 約價 格 ＞ 標 的 物 現貨價 格
(2) 價 平 ： Call ( 買 權 ) ：履 約價 格 ＝ 標 的 物 現貨價 格
格

Call (
價外
：
＞
標
現貨價
權
約價
格
(3) Put ( 賣 權 ) ：履 買 約價 ) ：履 ＝ 標 的 物 現貨價 的 物 格 格
Put ( 賣 權 ) ：履 約價 格 ＜ 標 的 物 現貨價 格

選擇權的時間價值

時間價 值 (Time Value) ： 在到期日前市場行 情 不斷在 改

變 ， 持 有選擇權 則 有機會 增加 利 潤或減 少損 失 ，故選擇權之
價 值 通 常 高 於 實質 價 值 ，此一 超 出部分即為時間價 值 。在權
價
利金中，除了
外，其
值
內
分的價 值 將 隨 時間 含 而 遞 減 。 餘 的部分 就是 時間價 值 ，這部
不論 買 權 或 賣 權，價 內 的時間價 值最 大，價 內或 價外 愈
深 的選擇權，時間價 值愈 小。 它 在權利金中所 佔 的比 重 和 價

內 價外的 程 度 還 有 距 離 到期日的時間有關。時間價 值 在價 平
時 最 高 ，並 隨著愈深 價 內或愈深 價外 而下 降 。