Page 154 - 王者投資，世代獲利：用邏輯打造億萬人生
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市場沒有對這類人貼標籤。王者投資心法的第二條：堅持做
多，只選第一。
做多與做空是一種選擇，沒有對錯，只有輸贏。我 25 年
的投資生涯中，看到不少同業或朋友在證券市場累積可觀的身
家，也深讀古今中外不少大師的傳記或專書，印象中，他們都
是靠著長抱績優股而致富。至於靠著放空賺錢的人輾轉聽過不
少，賺到可觀的身家者除了索羅斯(George Soros)之外，還沒看
過其他有成就之人。
為什麼累積鉅富的贏家 9 成 9 都是做多？最根本的原因在
於做多與做空「期望報酬率」不對等。例如一家股價 100 元的
衰退型公司，在不考慮強迫回補以及融券槓桿的前提之下，就
算公司最後經營不善倒閉，放空一張最大的獲利為 10 萬元，
最大期望報酬率就是 100%。可是同樣拿 10 萬元做多一檔股價
100 元的成長型公司，只要營收與獲利逐年成長，投資人都應
該死抱活抱，絕不賣出，期望報酬率可能是十倍、百倍或千倍
在計算。
圖 3-24 為 2004 年至 2016 年的台股股王大○光上市之後
的月線圖，從該圖分析，只要在 2014 年以前買進尚未賣出的
長期投資人，未實現獲利應該都超過 200%；2010 年以前買進
尚未賣出的長期投資人，未實現獲利則超過 400%；2003 年以
前買進尚未賣出的長期投資人，未實現獲利則超過 1,000%。
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