Page 65 - 股市贏家關鍵報告－台股進場前必讀的致勝功法

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明明基本面很差，股價怎麼會一直漲？明明基本面很好，

股價怎麼會文風不動？因為我們都以現在的基本面訊息來評估
股價，但股價永遠在反映未來的基本面狀況。因此，形成股價

與現在的基本面訊息不一定一致的現象，這也是分析股票最重
要也是最困難的部分。

在第一章所談到的「股票是在不公平的市場中交易」，利
多利空訊息會透過與核心經營者關係之親疏遠近而於不同時間

取得，當訊息於公開市場中揭露時，公司治理差的公司股價已
提早反映其公告訊息，在利多消息發布前漲一大段，或在利空

消息發布前跌一大段，表示訊息已經透過層層的關係散播出
來，股價也就預先反映其未來基本面的狀況。
當利多訊息公開時，若股價未反映太多，或訊息屬於長線

的影響，則此時買進股票，短線可能先整理，但長線股價仍有
利可圖，表示訊息並未過度擴散傳播；有時利多消息出來，股

價已明顯反映，或訊息屬於短線的利多，則股價可能呈現利多
不漲的表現；相對地，當利空訊息揭露時，股價反而呈現利空

不跌，則表示股價已預先反映此項利空訊息。因此，在利多消
息揭露時股價已上漲愈多，利空消息揭露時股價已下跌愈多，

則顯示該公司內線交易愈嚴重、公司治理愈差，對一般投資人
愈不公平。所以，以利多利空消息發布後對股價的影響，是檢
驗公司治理良寡的重要觀察指標。