Page 58 - 權證好好玩－投資人必須瞭解的投資工具

許多權證投資新手，看到幾十檔的權證，一開始都不知選
擇哪檔權證，價內好？還是價外好？天期長好還是天期短好？

DEL
T
權證價格高一點好？還是低一點好？ A 和實質槓桿高或
低，會產生何種影響？光這些問題就讓權證投資新手遲遲無法
下單交易。

其實，當標的證券股價不同走勢的 狀況 ，不同的價內外和
天期都有 它 不同的運用時機。 例 如標的證券股價是第一波的起
漲 點，投資人可以選擇價外長天期的認購權證 來參與 波 段 的 漲

標的證券股價
幅
，但是
。選擇權證是
短，價平 。如 果 左右 的權證 操作 區間 盤整，就可以選擇 相 當 複雜 剩餘 天期別 對 於權 太
證投資新手， 作 者 建議 選擇造市 品 質好的券商為 首要 ， 包括 委
，
買賣價格價
期，
初
的造市 品 質。 差要小 此 外，權證投資新手於投資 掛 單 量要百張 以上和 維 持穩定隱含波動度 建議 選擇價外
10 至 15% ， 剩餘 天期大於 90 天為 佳 。因為 愈 價外的權證， 它
的 A 值愈小 ，天期 愈 短，時 間 價 值耗 損加 速 。以 表 1-7-1
DEL
T
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價外 13.27% 的認購權證的 A 只 有 0.040 ，實質槓桿為
DEL
5.06 ，而價內 44.41% 的認購權證的 T 只 有 0.108 ，實質槓
A
桿為 3.65 。 假 如標的證券股價 跌 1 元 ， 表 1-7-1 的價外認購權
證 只跌 0.04 元 ，而價內的認購權證 卻跌了 0.108 元 。投資新手
大都 對 標的證券股價走勢的 掌握 度 較差 ，因 此 ， 學習初 期別選

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