Page 29 - 權證好好玩－投資人必須瞭解的投資工具

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媺媺 ： 「衡哥，你在 取笑 我喔！對了，我現在宏○電成
交價是 483.5 元，我想買這檔認購權證，應該 掛
什麼價格買權證 啊 ？」
衡哥： 「現在權證 委 買價是 掛 1.45 元， 委賣 價是 1.46

元，你現在只要 掛 1.46 元，就可以 立刻 成交
囉！」 ( 表 1-2-2)
媺媺 ： 「和股票 掛 單交易不一樣，權證一 掛外盤 價就會

成交 啦 ！ 那 如果我現在有認購權證想 賣回 ，想 賣
高一 點 價格，可以 掛 1.48 元 嗎 ？我 看 這權證 總
委 買單是 951 張 ，而全部的 賣 單是 809 張 ，應該
是買 盤 較 強 ，權證價格有 機 會 上 漲喔！」

衡哥： 「 錯 了！就股票而言是沒 錯 的，當股票的 委賣 單
掛 的比較多，可能是 賣壓 較 重 ，股價可能不易 上
漲。 但 是權證的 掛 單是 依據 標的證券的現價和其

他的參 數 ( 履約價、波動度、 剩餘 天期和 利率 )
代入選擇權的定價公 式 ， 才算出 權證的理 論 價
格，所以和權證的 掛 單是沒關 係 的，而 且 這些權
證 掛 單 ( 表 1-2-2) 都 是 發行 券商 掛 的 造 市單。

簡單來 說 ， 1.46 元就是約當宏○電股價 483.5 元
時，券商 賣出 權證理 論 價格， 1.45 元就是券商 回
收 權證的買 回 價格。」

媺媺 ： 「你 說 的什麼定價公 式 ，我實在是 搞 不懂 耶 ！」
衡哥： 「你不需要 自己算 ，現在權證下單的電 腦介面都
會有 幫 你 計算 的功能，你 看看 這 裡 ( 表 1-2-3) ，
當宏○電股價 由 483.5 元漲到 486.5 元，你買的

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