Page 162 - 與錢共舞－企業與財務長的成功故事 (增修訂二版)

有，基本 上 ， 我們 不 缺 錢 ， 缺 的是 計 畫 。中鋼的業務

推 展、 擴 建的腳 步 比較慢 ，這 樣 資 金 相 對就多 出 來
計
多的
了。
畫
反
。
可

以
資， 直接 之 間 接 市場都 話 ，資 借 金 不 夠 ，就要 去 融 資、 籌
問：
請
些？ 問 您 們 的 避 險 產品做 得 多 嗎 ？ Options ( 選擇 權 ) 有 哪

答： 這 種 產品 越 精 密 ， 越 複雜 ，成本 越 貴 ， 因 為 它 是一 套
的。 最 簡 單的東 西 就是 Forwards ( 遠 期契 約 ) ，轉變一

個 角度 就是一個 option ， 好 多 種 東 西 套 在一起，就變
成 很 複雜 的產品。 我們比較 在 乎 的是自 然 避 險 ，成本

非 常低 。所 謂 自 然 避 險 ，如 果投 資到日本 去 ，長 期 的
權 ， 我 就 借 個日幣 兩 邊 對 沖掉 ，就 沒 有 風險 了。
股
還 是 回 到 剛 才我 談 的資產 負 債 表這中間的 項 目，
若 沒 有長 期 的 外 幣 外 債 ，就不需要 避 險 ， 但 是 若 有長

期投 資， 我 會自 動 創 造 出 一 筆 外 債 ， 投入 的股本， 我

就 去 市場 借 外 幣。 外 幣 兌 台幣的 升或 貶 ，是個 水漲 船
高 的 狀 況， 無 論 空頭 或 多 頭 ， 我 都會 另 外 創 造 一個 跟

它 對 沖 。

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